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    證監會為何下重手 58家券商被打翻在地

    發布時間:2016-07-18瀏覽:我要評論
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    這個周末,中國證券市場上演了史無前例的一幕:監管層對券商痛下殺手,通過評級的方式給他們算了一次總賬。
     
    在此次公布的《2016年證券公司分類結果》里,95家參評券商中有58家遭到評級下調、30家持平、只有7家評級上升。換句話說,六成的券商被證監會降級。
     
          在目前中國證監會的評級體系里,會根據業務合規、違規情況來打分,最終將證券公司分為A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E等5大類11個級別。C以上的評級都算及格,D類、E類公司分別為潛在風險可能超過公司可承受范圍及被依法采取風險處置措施的公司。
     
    同樣是證監會,在2015年給95家券商的評級里,竟然給27家券商了AA評級,基本上是“你好我好大家好”。至于AAA評級,遵循中國古老的文化傳統,基本上是逗你玩的,從來沒有人獲得過。
     
    到了今年,日子不好過了。27家AA級券商只有6家獲得了保留,他們是:東方證券、國金證券、國泰君安、申萬宏源、招商證券、中信建投,其他都遭到了降級。其中中信證券、華泰證券、海通證券、廣發證券、國信證券、長江證券、興業證券、國開證券、東興證券直接被逐出了A大類,到B類里混生活去了。
     
    獲得晉升為AA級的,只有光大證券和華西證券。也就是說,現在獲得AA評級的券商總共只有8家。
     
    最慘的是知名分析師任澤平剛剛加盟的方正證券,它的評級“坐過山車”直接從A滑落到剛剛及格的C級,被下調了6個級別。長江證券、東興證券、民生證券、網信證券、萬和證券的評級,則被下調了3個級別。
     
    據證券時報旗下微信號“券商中國”報道,這次券商大面積遭降級的主要原因是去年以來在場外配資、兩融和新三板業務中的違規行為。至于個別券商,還存在股權糾紛、股東挪用資金等原因被監管部門處罰。
     
    那么,降級將帶來什么后果呢?主要有三個:
     
    第一、根據《關于進一步完善證券公司繳納證券投資者保護基金有關事項的補充規定》,券商評級跟需要交納的保護基金直接掛鉤,比如:保護基金規模在200億以上時,AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D等10級證券公司,分別按照其營業收入的0.5%、0.75%、1%、1.5%、1.75%、2%、2.5%、2.75%、3%、3.5%的比例繳納保護基金。
     
    比如某券商此次從A降到了C,就需要按照營業收入的3%交納保護基金,而此前是1%。
     
    第二,證券市場的新業務,一般由高評級的券商優先獲得試點或者實施的權限,評級下降意味著未來會輸在起跑線上。
     
    第三,評級低的公司,可能需要支付更高的監管成本,更高的業務拓展成本。監管當局對低評級公司當然會更加關注,監管更加嚴格。
     
    那么,到底是什么原因讓證監會對券商“痛下殺手”?僅僅是因為去年政策牛市、股災、救市中出現的亂象嗎?還是因為證監會換人,新領導要洗牌?
     
    我覺得最根本的原因,還是因為國家對股市的看法變了,所以管理策略也就變了,這跟誰主政證監會沒有太大關系。我們不妨重溫一下5月9日《人民日報》“開局首季問大勢——權威人士談當前中國經濟”一文中關于股市的闡述:
     
    按照這個思路,我們就明確了股市、匯市、樓市的政策取向,即回歸到各自的功能定位,尊重各自的發展規律,不能簡單作為保增長的手段。股市要立足于恢復市場融資功能、充分保護投資者權益,充分發揮市場機制的調節作用,加強發行、退市、交易等基礎性制度建設,切實加強市場監管,提高信息披露質量,嚴厲打擊內幕交易、股價操縱等行為……
     
    近期,中國證監會在加強市場監管上出招甚多、出手甚重,無論是嚴格退市規定,還是收緊借殼上市、打擊假重組、打擊內幕交易和信披違規,都可謂抓住了問題的實質。事實上,證監會也在回歸自己的功能定位:一個合格的監管者。
     
    而當法律法規逐步完善,證監會成為一個合格的監管者的時候,注冊制的推出也就水到渠成了。至于注冊制對中國經濟轉型的重要意義,我在本專欄曾多次論述,這里就不再過多重復。總之,中國必須進入“印股票的時代”,不如此不足以為企業“去杠桿”、化解金融風險,不足以激活大眾創業、萬眾創新,不足以回歸實體經濟。
     
    治亂須用重典。混亂了多年的中國資本市場想對接注冊制,的確有很長一段路要走,其中完善立法,推動證監會轉變職能,真正做到有法可依、執法必嚴、違法必究,是最根本的一步。我個人的估計是,鑒于證監會越來越忙碌,注冊制改革可能會在明年下半年啟動。
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